来自 科技之门 2019-10-05 13:06 的文章
当前位置: 皇冠最新新2网址大全 > 科技之门 > 正文

竞争加剧Netflix能否保住龙头地位,老虎证券

1.行业趋势变化常常能轻易摧毁公司层面的努力,无论如何,奈飞如今仍然是趋势的最大受益者,加上互联网固有的马太效应,它的优势并不会轻易失去。

图片 1

图片 2

2.大公司纷纷加入竞争,增长风险上升

图片 3

主营构成

据报道,苹果的自营平台目前已完成5部原创电视剧的拍摄,还有6部正在制作中,预计秋季平台推出时会有11部原创剧集。

但不管哪一方,没有人认为电视部门能够止跌回升。

业务分为四大部分:媒体网络、主题乐园度假区、影视娱乐和消费品。迪士尼品牌产品包括娱乐节目制作、主题公园、玩具等。皮克斯动画工作室(PIXARAnimationStudio)、惊奇漫画公司(MarvelEntertainmentInc)、试金石电影公司(TouchstonePictures)、米拉麦克斯电影公司、博伟影视公司(BuenaVistaHomeEntertainment)、好莱坞电影公司(HollywoodPictures)、ESPN体育,美国广播公司都是其旗下的公司。

总的来说,奈飞本次财报没有能够一举击破市场担忧,但也带来了一些积极的因素,暂时维持住了此刻的估值。

换言之,在大举投入流媒体的情况下,迪士尼未来几年业绩和盈利会出现下滑是大概率事件,那么市场将如何估值迪士尼?

图片 4

在以上两大顾虑下,一路高歌的奈飞自然迎来了估值风险——“如果你不再是行业内唯一的大玩家,且财务负担如此重,那么对你的估值是否应当更保守?”

小结:新航线启程,前方是宝藏还是风暴?

高层甚至承诺会动用旗下公园、邮轮、酒店、电视台、周边商店等一切手段为Disney+宣传了拉新,那么这将意味着后者的拉新成本比预期更低。

毕竟,在同样的内容定位下,Disney+首先冲击的恐怕还是自家的电视台而不是奈飞。

财报前正式宣告押注流媒体,跳空大涨

但若仅止于此,份额恐怕不足以支撑迪士尼更长远的未来,因为分析师认为奈飞21年末就能达到2.28亿订户。

图片 5

图片 6

首席执行官

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

图片 7

C.无广告,可下载到本地观看,不会因为低廉价格而降低用户体验。

这样的价格走势,说明市场对它存在一定的顾虑,老虎证券投研团队认为主要有三点:

流媒体是门烧钱的业务,目前部分投资者预计DTC部门会造成如下损失:

老虎证券在老虎社区中推出“美港英股百科”板块,专注美港英股市场知识及个股科普,帮助投资者快速入门、发现投资机会。

老虎证券投研团队认为,目前它仍然面临着激烈的多空分歧,在未来的数个季度中,市场将会仔细的观察、评估它和竞争者们的表现,投资者们也应当保持关注。

目前,迪士尼管理层认为到2024财年末,plus将有6k-9k万订户,1/3来自美国,2/3来自海外。

目前来说,市场普遍预计迪士尼能够抢下一块市场份额,老虎证券投研团队认为争议在两点:

图片 8

而旗下电视部门——尤其是知名体育电视ESPN——的优良业绩,为迪士尼带来了一段很长时间的强势股价表现。

更通俗的说,究竟会混入多少“奈飞式估值”?即使DTC部门进展良好,抬升的估值足够弥补盈利下滑的损失吗?

小结?

奈飞的成本支出大头是原创内容,而迪士尼的内容制作成本显然会比它低得多,一方面因为迪士尼自己就是内容制造商(奈飞主要依靠狮门、想象娱乐等好莱坞小厂商),另一方面迪士尼的IP资产可以产生巨大的协同效应。

营收盈利双beat,业绩稳定。

4.短期来看,二季度的保守指引也许是合理的

迪士尼在FY19Q2的发挥很正常:

到了19年4月,迪士尼宣布其自营平台Disney+将于19年11月正式上线,并且——

这样的趋势显然任何人都不会视而不见,于是17年开始流媒体迎来了一大批巨头参与者,包括苹果、亚马逊、谷歌、HBO(《权利的游戏》发行方)等等,竞争压力迅速上升。

是怎样的利好可以让迪士尼如此表现?财报里又说了什么?老虎证券投研团队将为大家解读。

·1974年至1998年,罗伯特艾格先生在ABCInc.及其前身CapitalCities/ABC,Inc.担任了一系列重要的职位。

19年现金流支出将从原计划的30亿美元提升至35亿。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

乐观者认为迪士尼可以有效部署战略,维持电视部门的稳定,而悲观者认为如此同质化的内容,必然导致电视部门被加速剪线,甚至影响到电影票房——毕竟迪士尼承诺新电影也会在数月内上线Disney+。

3.“苹果们起步太晚,迪士尼们真的会全力投入流媒体吗?”

而包括迪士尼在内的众多传统媒体集团也因此惨遭市场杀估值,最终导致迪士尼接近4年的“横盘”。

公司成立于1923年10月16日,最初名为“迪士尼兄弟动画工作室”,在进行真人电影、主题公园及广播电视等多元化发展之前,便已经确立了其在美国动画电影行业里的领导者地位,华特迪士尼公司最知名的品牌就是“华特迪士尼影业集团”。

3.估值风险

尽管早已知道自营平台将要上线,但是如此大手笔的投入仍然超出投资者预期,包括:

至于低廉拉新成本,由于迪士尼的渠道和业务范围广泛,同样可以长期拥有。

2.“迪士尼或奈飞?为什么不能是迪士尼和奈飞?”

总而言之,随着迪士尼这艘娱乐业的巨舰转向新的航线,投资者们需要对前方随时保持关注——来的是宝藏还是风暴?

图片 9

但管理层随后提出了相对保守的下季度指引,并提升了现金流支出预期:

但互联网毕竟是个马太效应相当强的行业,奈飞的先发优势不可小视,Disney+的这些竞争优势能为它带来什么还有待观察。

因此市场对迪士尼的看法开始出现一定的转变——如果迪士尼能够成功在流媒体市场中占据重要份额,则显然不能再以传统媒体、公园运营商的PE来估值,必然要混入部分“奈飞式估值”,这意味着迪士尼股价存在两三年内翻倍的可能。

财报后分歧:奈飞究竟能不能应付这些竞争者?

至于Disney+,管理层除了重申“很有信心”之外,没有更多的细节补充。

·2000年1月起,担任总裁兼首席运营官、董事。

图片 10

然而遗憾的是,复联4于四月发布,新园区五月开业,两者都要在Q3财报里才能看到更多细节,并且迪士尼并没有“发布下季度管理层指引”的传统。

本季度财务稳健,但投资者关心更远的未来

为何财报后如此震荡?老虎投研团队将在本文中为大家解读。

接下来,迪士尼在18年斥巨资收购21福克斯核心资产,一手策划了娱乐传媒业内史上最大并购案。

公司简介

二季度国内流媒体订户净增30万,国际订户净增470万,而分析师预期为国内65万,国际477万。

营收盈利双beat,业绩稳定。

老虎证券投研团队认为,除了本季度财务之外,投资者们有更多问题等待回答:

图片 11

但这样的好日子在12-13年被奈飞打破了,许多美国观众不再订阅有线电视,成为了奈飞会员(媒体称之为“剪线 Cord-cutting”)。

目前,迪士尼管理层认为到2024财年末,plus将有6k-9k万订户,1/3来自美国,2/3来自海外。

而迪士尼等传统媒体遇到的则是另一个挑战——在有线电视部门仍然是传统巨头们营收、盈利和现金流主力的情况下,他们真的舍得为了将来的“流媒体时代”来伤害现在的核心业务吗?

乐观者认为迪士尼可以有效部署战略,维持电视部门的稳定,而悲观者认为如此同质化的内容,必然导致电视部门被加速剪线,甚至影响到电影票房——毕竟迪士尼承诺新电影也会在数月内上线Disney+。

总而言之,随着迪士尼这艘娱乐业的巨舰转向新的航线,投资者们需要对前方随时保持关注——来的是宝藏还是风暴?

换言之,尽管苹果、亚马逊、迪士尼都是享誉全球的巨头,但要在“流媒体”这个限定领域里击败奈飞,恐怕也不是个容易活。

价格出乎意料的低,原本预计持平或略低于奈飞。

如前所述Disney+有3大竞争优势,价格、内容和拉新成本。

图片 12

至于低廉拉新成本,由于迪士尼的渠道和业务范围广泛,同样可以长期拥有。

DTC部门损失3.93亿美元,反应了Disney+、ESPN+的成本,以及Hulu还在亏损,但这并不超出市场预期。

图片 13

很多人或许不了解,尽管迪士尼以主题公园和四大电影名厂着称于世界(漫威、皮克斯、卢卡斯、迪士尼工作室),但实际上它真正的支柱是电视部门,该部门贡献40%以上的营收、26%以上的利润、一半以上的现金流。

·1999年至2000年1月,任华特迪士尼国际公司总裁和ABC集团主席。

另一方面因为这可能是季节性波动,尤其在一季度订户增长大超预期的情况下,毕竟去年奈飞也是Q1、Q3表现出色,Q2保守。

2.迪士尼公园史上最大扩建,新园区“星球大战:银河边缘”的表现。

·2005年10月起,担任本公司的总裁兼首席执行官。

财报前争议:各大公司强势出击,奈飞的优势地位能维持多久?

A.价格低廉,$6.99/月,$69.99包年,而奈飞标准套餐现在是$12.99/月,不包年。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

事实上,在4月12日迪士尼宣布了自营平台“Disney+”的正式上线时间、价格、内容阵营等细节后,奈飞股价两天跌去了5%。

DTC部门损失3.93亿美元,反应了Disney+、ESPN+的成本,以及Hulu还在亏损,但这并不超出市场预期。

老虎证券投研团队认为,更为重要的是这3大优势是可持续的:

本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离交易最近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

因此市场对迪士尼的看法开始出现一定的转变——如果迪士尼能够成功在流媒体市场中占据重要份额,则显然不能再以传统媒体、公园运营商的PE来估值,必然要混入部分“奈飞式估值”,这意味着迪士尼股价存在两三年内翻倍的可能。

老虎证券介绍,目前TigerTrade社区中的“百科”板块分为两部分。知识百科主要包含美港英股交易时间、融券交易、日内交易等基础知识;公司百科则由老虎证券投研团队打造,目前涵盖超过150家美港英股公司的基本介绍、产品服务介绍、发展历程、财务分析、优势分析、风险分析等内容。

尽管Disney+看起来具有相当的竞争力,但迪士尼的品牌定位始终是“家庭友好”,可能和奈飞产生差异化竞争,加上流媒体们廉价的价格,用户完全可能同时拥有两者账号。

主题公园和DTC部门营收都实现了较大增长,不过利润还是靠电视部门,更详细的说,是电视部门里的付费电视。

1.屡破票房纪录的复联4的财务细节,以及漫威的下阶段计划和财务预期。

尽管现在美联储转而释放鸽派信号,但利率仍然维持高位,奈飞又一直大手笔投入原创内容,其财务风险并未解除。

老虎证券投研团队表示,可以认为股价已预涨完毕,这份财报尽管没有带来更多惊喜,但是确认了导致前期大涨的“利好”。

此外,对电视部门损失的估测存在一定争议。

那么,为什么又再次回升?老虎证券投研团队认为这表明仍然有相当数量的投资者对奈飞抱有较高信心:

但若仅止于此,份额恐怕不足以支撑迪士尼更长远的未来,因为分析师认为奈飞21年末就能达到2.28亿订户。

主题公园和DTC部门营收都实现了较大增长,不过利润还是靠电视部门,更详细的说,是电视部门里的付费电视。

这也是奈飞管理层的看法:“我们预计这些新进入者将不会对我们的增长产生重大影响,因为从有线电视到SVOD的过渡是如此巨大,而且我们内容产品的性质不同”。

1.屡破票房纪录的复联4的财务细节,以及漫威的下阶段计划和财务预期。

2.会对财务和电视部门造成多大损失?

仅就本次财报来看,奈飞表现出色,无论是营收、盈利、现金流还是订户数都大超预期,呈现出欣欣向荣的发展趋势。

老虎证券投研团队认为,本次财报没有改变一个月来迪士尼的“市场重心”——投资者仍然主要关心还未推出的Disney+。

2.迪士尼公园史上最大扩建,新园区“星球大战:银河边缘”的表现。

老虎证券投研团队认为,一方面因为18Q4奈飞涨价的确认有一部分延迟到了19Q2,自然会对当季增长造成影响。

B.内容阵营豪华,从漫威、星战、迪士尼公主到辛普森一家,几乎打尽所有迪士尼王牌节目。

本文发布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件TigerTrade的社区板块,致力于打造“离交易最近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。更多港美英股新股申购资讯,请关注老虎证券。

若拉长时间尺度来看,奈飞如今的交易价格接近18年7月,换言之,某种程度上可以视作它横盘了9个月。

此外,对电视部门损失的估测存在一定争议。

3.Disney+的更多细节,例如内容策略,如何确保它不会和电视部门“自相残杀”?

这显然会加重投资者们对财务和竞争风险的担忧,也造成了股价一度下跌达5.74%。

内容丰富程度同样超预期,原先普遍认为为了避免造成流媒体和电视部门“兄弟阋墙”,内容阵营会有所控制。

奈飞的成本支出大头是原创内容,而迪士尼的内容制作成本显然会比它低得多,一方面因为迪士尼自己就是内容制造商(奈飞主要依靠狮门、想象娱乐等好莱坞小厂商),另一方面迪士尼的IP资产可以产生巨大的协同效应。

1.负债过重,财务风险膨胀

老虎证券投研团队认为,除了本季度财务之外,投资者们有更多问题等待回答:

迪士尼在FY19Q2的发挥很正常:

事实上,在奈飞因Disney+的推出而下跌后,德意志银行反而发布了买入评级,理由正是“奈飞已经是个平台级的流媒体公司,这带来了竞争对手无法获得的网络效应”。

北京时间5月9日凌晨,迪士尼发布了其第二财季财报,盘后股价+0.59%。

迪士尼在18年斥巨资收购21福克斯核心资产,一手策划了娱乐传媒业内史上最大并购案。

——坦白说,老虎证券投研团队认为除非其中有现象级的电视剧出现(例如《纸牌屋》、《权力的游戏》),否则如此薄弱的内容阵营要对抗奈飞有相当难度,即使苹果坐拥大量用户。

C.无广告,可下载到本地观看,不会因为低廉价格而降低用户体验。

小结:新航线启程,前方是宝藏还是风暴?

在老虎证券投研团队以前的文章中曾经提到,奈飞成功的最大因素是踏稳了“娱乐内容消费从电视转向互联网”的风口,成为行业转型的最大受益者。

2.会对财务和电视部门造成多大损失?

价格出乎意料的低,原本预计持平或略低于奈飞。

而第三方机构对奈飞订户的调查也部分证明了“差异化”的存在:

随后,迪士尼宣布战略重组,将流媒体部门提成一级业务部门,19财年起以“电视、电影、流媒体、主题公园和周边”四大部门报告业绩。

华特迪士尼公司是一家总部位于美国加利福尼亚州洛杉矶市伯班克华特迪士尼伯班克片场的多元化跨国娱乐及传媒网络公司。

图片 14

目前来说,市场普遍预计迪士尼能够抢下一块市场份额,老虎证券投研团队认为争议在两点:

B.内容阵营豪华,从漫威、星战、迪士尼公主到辛普森一家,几乎打尽所有迪士尼王牌节目。

图片 15

如前所述Disney+有3大竞争优势,价格、内容和拉新成本。

A.价格低廉,$6.99/月,$69.99包年,而奈飞标准套餐现在是$12.99/月,不包年。

北京时间4月17日凌晨4点,奈飞(NASDAQ: NFLX)发布了19Q1财报,受其影响,盘后股价发生剧烈波动。

最后,终于到了19年4月,迪士尼宣布其自营平台Disney+将于19年11月正式上线,并且——

尽管早已知道自营平台将要上线,但是如此大手笔的投入仍然超出投资者预期,包括:

而且这些公司无一例外都将在19年正式推出自营流媒体平台。

老虎证券投研团队认为,更为重要的是这3大优势是可持续的:

迪士尼最新情况

亚马逊、谷歌等互联网公司面临的情况类似。

乍一看似乎波动较小,但如果稍微拉长一点时间尺度,会发现实际上迪士尼公司在一个月内上涨了18.07%,不仅如此,它突破了长达3年半的横盘,创下新高。

但互联网毕竟是个马太效应相当强的行业,奈飞的先发优势不可小视,Disney+的这些竞争优势能为它带来什么还有待观察。

奈飞的现金流一直大量失血,而资产负债率又常年高达80%,去年10月甚至再次发债20亿美元,在美联储加息的背景下,它的财务状况看起来相当脆弱。

故此,不管是内容还是价格优势,迪士尼都可以长期维持。

故此,不管是内容还是价格优势,迪士尼都可以长期维持。

3.Disney+的更多细节,例如内容策略,如何确保它不会和电视部门“自相残杀”?

1.这个份额会有多大?

更通俗的说,究竟会混入多少“奈飞式估值”?即使DTC部门进展良好,抬升的估值足够弥补盈利下滑的损失吗?

然而遗憾的是,复联4于四月发布,新园区五月开业,两者都要在Q3财报里才能看到更多细节,并且迪士尼并没有“发布下季度管理层指引”的传统。

其实大举投入流媒体是迪士尼早已开始的计划。

至于Disney+,管理层除了重申“很有信心”之外,没有更多的细节补充。

这是因为电视部门具抗周期性、局部垄断、现金流稳定、议价能力强,某种程度上来说是一门比电影、公园好得多的生意。

老虎证券投研团队认为,本次财报没有改变一个月来迪士尼的“市场重心”——投资者仍然主要关心还未推出的Disney+。

高层甚至承诺会动用旗下公园、邮轮、酒店、电视台、周边商店等一切手段为Disney+宣传了拉新,那么这将意味着后者的拉新成本比预期更低。

内容丰富程度同样超预期,原先普遍认为为了避免造成流媒体和电视部门“兄弟阋墙”,内容阵营会有所控制。

本季度财务稳健,但投资者关心更远的未来

流媒体是门烧钱的业务,目前部分投资者预计DTC部门会造成如下损失:

迪士尼当然不会坐以待毙,17年8月它宣布“和奈飞的合作协议不再续约,19年起不再为其提供新内容”,同时“19年迪士尼将推出自营流媒体,专注于影视类资源”。

换言之,在大举投入流媒体的情况下,迪士尼未来几年业绩和盈利会出现下滑是大概率事件,那么市场将如何估值迪士尼?

1.这个份额会有多大?

罗伯特艾格先生:公司总裁,首席执行官,董事。

但不管哪一方,没有人认为电视部门能够止跌回升。

本文由皇冠最新新2网址大全发布于科技之门,转载请注明出处:竞争加剧Netflix能否保住龙头地位,老虎证券

关键词: